宏觀經(jīng)濟——全球經(jīng)濟增速提升
發(fā)稿時間：2017-03-31一,、全球經(jīng)濟增速提升
IMF最新報告,，預(yù)期2017年和2018年全球經(jīng)濟增長分別為3.4%和3.6%。其中，美國的刺激措施下預(yù)計2017年增長2.3%,，2018年增長2.5%，較比去年11月的預(yù)測累計增加0.5個百分點,。全球經(jīng)濟增長主要源于新興經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)以及美國財政政策刺激,。在全球GDP比重中，美國占24.3%,，中國占14.8%,。因此中美是全球經(jīng)濟火車頭，三大經(jīng)濟體主導(dǎo)著全球經(jīng)濟增長前景,。目前,，美國經(jīng)濟走向過熱，中國經(jīng)濟走向復(fù)蘇,。這將影響全球貨幣政策和大類資產(chǎn)走勢,，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，大類資產(chǎn)從債市向股市轉(zhuǎn)移,。
二,、國內(nèi)經(jīng)濟將逐漸明朗
2017 年政府工作報告中稱，基于國外復(fù)雜的經(jīng)濟形勢以及國內(nèi)推進(jìn)供給側(cè)改革的需要,，2017年中國經(jīng)濟將繼續(xù)維持平穩(wěn)增長,，全年GDP增長目標(biāo)預(yù)期為6.5%，較2016年下降0.2個百分點,。預(yù)計經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)“前高后低”格局,，經(jīng)濟減緩的幅度將逐步減小,，并不斷向潛在經(jīng)濟增速收斂?？紤]去年4季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升（4季度6.8%,，前三季度6.7%），今年以來經(jīng)濟活動繼續(xù)保持較強增長勢頭,。預(yù)計2017年國內(nèi)經(jīng)濟形勢將逐漸明朗,，轉(zhuǎn)折點或出現(xiàn)在第三季度。
三,、宏觀經(jīng)濟政策
兩會期間李克強總理在政府工作報告中指出,， 2017年貨幣政策要保持穩(wěn)健中性。因此,，廣義貨幣M2預(yù)期增長均為12%左右,。在2016年政府工作報告提出廣義貨幣M2預(yù)期增長在13%左右；但央行發(fā)布的2016年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,，2016年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額155.0萬億元,，僅比上年增長11.3%。
分析認(rèn)為：M2和社融目標(biāo)增速調(diào)低1%,，貨幣政策實際上有明確的收緊傾向,。貨幣政策收緊但財政政策更加積極，2017年赤字率擬為3%為2.38萬億元,，同比增加2,000億元,。突出體現(xiàn)為減稅降費、地方債置換以及扶貧支出,。
四,、人民幣匯率存一定貶值壓力
中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日,，人民幣外匯匯率中間價報收于691.23,，環(huán)比貶值0.44%。其中,，CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.28,，環(huán)比升值0.27%；BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)分別為95.62和96.11,，分別環(huán)比升值0.38%和升值0.71%。
分析認(rèn)為：國內(nèi)經(jīng)濟回暖,、貨幣政策中性穩(wěn)健以及監(jiān)管政策適時調(diào)整,，均對人民幣匯率構(gòu)成支撐。但美聯(lián)儲3月加息概率陡增,，美元升值對人民幣構(gòu)成一定壓力,?？傮w來看，預(yù)計3月份人民幣匯率將繼續(xù)持穩(wěn)運行,。
五,、民間投資延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年我國全社會固定資產(chǎn)投資完成額度為60.65萬億元,，同比增長7.9%,。其中，民間固定資產(chǎn)投資額為36.52萬億元,，同比增速僅為3.2%,。
分析認(rèn)為：2016年以來，中國固定資產(chǎn)投資累計增速的下滑態(tài)勢得以遏制,。預(yù)計2017年固定資產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn),、穩(wěn)中向好的態(tài)勢會仍然持續(xù)，固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)小幅波動,、穩(wěn)中有升的可能性較大,，全年投資總額將達(dá)65萬億元，增速或維持在8.5%左右,。
六,、大宗商品市場走勢向上
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年2月份制造業(yè)PMI為51.6%,，比上個月上升0.3個百分點,。其中，五大分項指數(shù)全部上升,，生產(chǎn),、新訂單、供應(yīng)商配送時間指數(shù)分別為53.7%,、 53%,、50.5%，分別比上個月上升了0.6,、0.2,、0.7個百分點。雖然原材料庫存和從業(yè)人員指數(shù)仍然低于榮枯線,，分別為48.6%,、49.7%，但比上個月上升了0.6個和0.5個百分點,。
分析認(rèn)為：制造業(yè)PMI逆季節(jié)性上升,，近期經(jīng)濟運行回暖信號增強，制造業(yè)景氣狀況顯著改善。國內(nèi)3,、4月份迎來傳統(tǒng)消費旺季,。季節(jié)性備貨和企業(yè)開工的補庫預(yù)期促進(jìn)大宗商品市場整體向上走勢。
